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毛利率大跌竞争力下滑 艾能聚中央产品存替代隐郁闷

时代商学院分析师 黄欢欢

在光伏走业产能过剩、洗牌添速进走的背景下,一家拟登陆创业板的光伏企业吸引了不少关注的现在光。

近日,浙江艾能聚光伏科技股份有限公司(下称“艾能聚”)更新了IPO有关申报原料,该公司拟登陆创业板,计划募资4.6亿元,用于生产线技改和扩建、光伏发电建设等项现在。

艾能聚本次IPO保荐机构为联储证券,保荐代外人造胡伟、刘锐,会计师事务所、律师事务所别离为天健会计师事务所、国浩律师(杭州)事务所。

招股表明书表现,艾能聚往年买卖收入同比大降逾21%,净利润同比下跌近6%。而其主营产品众晶硅片正受到新一代产品(单晶硅)的剧烈冲击,竞争力下滑,同时其开拓的新业务“光伏发电”也面临竞争激烈、国家补贴清晰将逐步退出的“逆境”,新业务前景不明。

12月20日,时代商学院就上述题目向艾能聚发函咨询,但截至发稿未能收到回复。

业绩不息滑坡

艾能聚成立于2010年,主营众晶硅太阳能电池片研发、生产、出售以及分布式光伏为主的洁净能源的投资、开发、服务。其中,众晶硅电池片出售收入占买卖收入的比重在85%以上,是该公司的中央产品。

艾能聚于2015年12月挂牌新三板,2017年曾宣布冲击A股,后因故终止上市辅导。本次IPO为该公司二度冲击A股市场。

公开原料表现幸运28倍投,近两年来艾能聚业绩不息滑坡。据吐露幸运28倍投,2018年及2019年前三季度幸运28倍投,艾能聚别离实现买卖收入4.21亿元、2.94亿元,别离同比下滑21.29%、7.65%,同期内别离实现净利润5397.19万元、4296.04万元,别离同比下滑6%、4.8%。

买卖收入、净利润双双下滑的同时,艾能聚中央产品的毛利率也不息消极。

统计表现,2016—2018年,艾能聚众晶硅电池片毛利率别离为19.96%、16.78%、12.7%,同比下跌幅度均在3个百分点以上。

这与该产品出售价格大幅下滑有着莫大有关。

以2018年为例,以前艾能聚众晶硅电池片出售价格为4.21元/片,同比下跌34.32%,出售成本则削减近25%。出售价格的大幅下滑直接导致其产品毛利率的下跌。

“往年‘史上最厉光伏新政’出台后,整个走业的竞争更添激烈,有些厂商的业绩下滑很厉害,推想本次走业洗牌将裁汰一批落后企业,剩下的优质企业将借此机会吞并更众的市场份额。”12月20日,永远关注光伏走业的何师长对时代商学院外示。

中央产品或被替代

在光伏走业需要下滑的同时,整个走业的产量却在反势添长。

据中国光伏走业协会数据,今年1—10月,全国光伏新添装机17.5GW旁边,同比下滑51.38%。同期电池片总产量达93.3GW,同比添长54.2%。

在中国光伏走业协会秘书长王勃华望来,吾国光伏产业将在明年添速整相符,展望头部企业生产周围将越来越大,产业竞争水平进一步升迁,片面不具备竞争力的企业恐将逐步退出市场。

据晓畅,电池片可分为单晶电池片和众晶电池片,单晶电池片按照沉底掺杂元素可分为P型电池和N型电池。P型单晶新式技术主要为PERC技术,N型单晶新式技术有PERT、HJT、IBC等路线。

据统计,2018年PERC电池片产能达67GW,占当期电池片总产能52.3%;今年上半年,PERC电池片产能达99.8GW,展望全年电池片总产能将达110GW,占比65%旁边。

12月20日,华北某证券机构分析师对时代商学院外示,现在国内用于制造众晶及单晶硅电池片的原原料成本不息走矮,且随着技术发展,PERC单晶电池片拥有光电转换效果高、超额利润清晰、存量产线设备改动幼、新线设备投资成本较幼等上风,将逐步成为电池片主流产品。

不过,艾能聚在单晶电池片方面的研发挺进益似落后于同走。

艾能聚2018年年报泄露,该公司在已足现有转换效果需要的同时,还积极研发新兴技术,如 PERC电池技术等。这也意味着,艾能聚的单晶电池片尚处于研发阶段,仍未正式投产。

据艾能聚招股书,众晶硅电池片制造工艺较单晶硅电池片浅易,光电转化效果矮于单晶硅电池片,随着技术挺进及生产成本消极,众晶硅电池片性价比上风逐步消逝,众晶产品有被单晶产品替代的风险。

新业务前景不明

中央产品面临被替代风险、主买卖务不息下滑,艾能聚将现在光瞄准了下游光伏发电业务,意欲开拓新业务以添强盈余能力。

2016年,艾能聚新添分布式光伏电站业务,主要包括分布式光伏电站的投资运营、分布式光伏集体解决方案设计和实走。

不过,近年来国家对光伏发电的补贴已清晰缩短,尤其随着往年史上最厉光伏新政“5 31”政策的出台,补贴标准已不息消极,艾能聚新业务前景并不清明。

数据表现,2017—2019年,光伏发电电价补贴标准别离为0.42元/kwh、0.32元/kwh、0.1元/kwh,别离同比消极23.81%、68.75%。

不光补贴滑坡,2018年首国家还对补贴标准竖立门槛,超出10GW的新添装机项现在将不予补贴。

12月19日,华中某券商光伏走业分析师向时代商学院外示,分布式电站发电售价此前享福财政补贴,利润率较益,导致光伏发电项现在无序膨胀,采取补贴限额也直接带来了光伏新添装机量的下滑。

据中国光伏走业协会数据,今年1—10月,全国光伏新添装机17.5GW旁边,同比下滑51.38%。

可见,在补贴新政的影响下,光伏发电企业新添装机容量添速展现清晰放缓。

艾能聚新添装机量与市场集体情况趋于相反。

2018年,该公司光伏发电业务新添装机量同比下滑5.37%。上述走业不悦目察人士何师长外示,补贴新政的影响将不息发酵,艾能聚新业务的前景尚待不悦目察。

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图片来源@unsplash

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